京东物流收购德邦，供应链金融擦出火花？ -凯发一触即发

3月24日，京东物流发布公告称，拟通过配售新普通股以及向京东集团增发股票，双管齐下将合计募资11亿美元，其中一大用途就是用于“并购”。

无疑，京东这一操作，正是填补其收购零担快递“老大哥”德邦股份的资金需求。此前，有媒体分析称京东物流亏、德邦物流亏，两亏合并咋赚钱？不过，从金融视角看，京东德邦之合或许有赚钱新玩法！

京东物流近年来依托京东数科（京东金融） 切入物流金融市场，需要更广的场景与需求。而德邦股份在2020年运费成本就达到近78亿的规模，此外，公司开辟的保理业务在2020年时毛利率达到45.97%。

物流作为链接产业链上下游重要组织部分，金融需求旺盛，二者并购后，包括运费保理、仓储融资等在内的物流与供应链金融或将迎来新的局面？

1、两大龙头并购，物流金融的想象空间 

德邦，作为曾经的零担物流的“老大”，很早就开始在物流金融领域探索布局，这得益于其背后的庞大的公路运输业务所需。

德邦自2007年汽运业务收入首次超过空运之后，2010年就已成为中国公路零担物流领域的龙头企业，此后，伴随着中国社会物流的发展加速，德邦迎来了它的高光时刻，到2017年时，德邦物流的营业收入突破200亿元。在一段时间内，德邦成为国内市场上最大的零担物流服务商，被业界称为“零担之王”。

在德邦的不断壮大下，其业务网络也开始向综合物流服务扩展，形成以大件快递为主力，联动快递、物流、跨境、仓储与供应链一体的综合物流服务，并建立了快递、零担、整车的三大公路运输模式。庞大的业务量，多种运输模式带来的是一个巨大的物流供应链网络。以物流业务为纽带，盘附在其周围的上下游的货主、运输车队、物流仓储企业越来越多，对金融的需求也在增加。

从德邦的2020年财报可以看出，其运费成本达到近78亿元的规模，占总成本的32%。

据此前中物联相关数据显示，我国物流企业的贷款融资需求，保守估计在3万亿元以上，但被传统金融机构满足的需求不足10%，仅物流运费垫资一项，约有6000亿元的融资需求。作为曾经的公路货运的老大哥，围绕德邦产生的金融需求不可小觑。

另一方面，京东物流凭借京东电商平台庞大的商家支撑，以及京东科技数字金融能力的加码，在物流供应链金融方面拥有肥美的“沃土”。作为链接产业供应链上下游的重要组成部分，物流供应链就像是纵横交错的毛细血管，深入到各个产业链环节，本身蕴藏着巨大的金融服务需求。

本就在快速发展轨道的京东物流，拿下德邦之后，京东物流“一体化供应链物流服务”简直如虎添翼，其综合物流服务能力再次得到巩固和增强。不仅仅是物流，同时，集合物流领域两大龙头的广泛业务资源，势必在物流金融方面大放异彩。

2、 德邦与京东物流 供应链金融的硬实力

过去几年，以德邦和京东等快递公司为代表的物流企业，凭借着自身集信息流、资金流、物流于一体的业务特性，争相探索尝试“物流 金融”模式，以此开辟新的业务增长点。

基于运费的运费保理，基于货权的仓储融资、基于应收账款的保理融资、基于合约的订单融资等的供应链金融业务，在京东和德邦各自生态上发展。

此前，德邦快递围绕金融业务也做了多方面的布局，据信息显示，德邦在过去几年时间内，相继拿下了小贷、商业保理、融资租赁等多个牌照，积极拓展供应链金融，期间还上线了多个信用贷款产品及保理产品。

2019年，德邦物流还以3640万的价格收购了其关联企业德鑫商业保理（深圳）有限公司持有德易保理100%股权。通过收购保理公司，德邦利用丰富的物流业务场景，为公司创造新的利润增长点。2020 年财报显示，该德易保理开展的保理业务收入为0.36 亿元，毛利率为 45.97%。然而，此后德易保理被爆于2020年年底被注销。

虽然近年来，德邦快递利润增速等不尽如人意，但即使这样，作为零担物流的巨头，德邦的市场规模和雄厚的物流资产仍然不可小觑。财报数据显示，截至2021年上半年，德邦供应链在全国各地仍拥有140个仓库，总面积101万平方米，其中各级网点数已超过3万个。

从德邦实践的金融业务场景来看，其在仓储与供应链服务方面，聚焦于快消、家具、家电行业，可以为客户打造一站式的仓储配送以及定制化的供应链金融凯发一触即发的解决方案。同时也提供仓单质押贷款、货物保险等多元化的金融增值服务。

作为此次发起收购的京东物流，在供应链金融方面更是驾轻就熟。从其业务规模来看，财报显示，2021年京东物流总收入达1047亿元，同比增长42.7%，其中来自外部客户收入达591亿元，同比增长72.7%，占总收入比例达56.5%。

首先，依托京东商城大量的品牌企业，以及庞大多维的消费数据和信息，京东物流有着供应链金融实践的场景和数据。其次，京东物流完善的仓储体系，可以实现精确到sku、数量、货值的动态监管，为存货质押等供应链金融提供了成熟条件。最后，在技术方面，依托京东数科的金融技术赋能，京东物流的供应链金融数字化、智能化也在日益前行。

据了解，2021年，京东物流就已成立了京东物流金融平台。从平台信息来看，目前，京东物流的供应链金融针对不同的企业客户，开发了包括应收账款保理、存货融资、跨境融资、京速贷、融资租赁等多个业务。

其中，供应链金融常见的应收账款保理融资业务，是京东物流面向与其存在业务合作，并实际发生应收账款的企业，所提供的融资服务。存货融资是基于京东物流入仓商家提供的融资服务。针对京东零售平台sop商家开发的京速贷，在贷款额度方面，对于入仓商家的贷款额度会相对较大。此外，还开发了直接融资租赁和售后回租两种融资租赁的模式。

京东物流与德邦物流在供应链金融方面都进行了尝试，但从总体来看，相比京东数科支持下的京东物流，德邦物流的金融业务能力还相对较弱，加入京东物流后，在京东金融的加持下，或许能够更好地开展其供应链金融的业务。

3、京东物流得“邦”供应金融现三大“火花“ 

近年来，京东物流通过资本并购等动作，以较低的时间成本，快速补充快运、航空、仓储、干线等能力，京东业务多元化成为切入供应链金融等服务市场的抓手。

围绕一体化供应链物流服务，京东物流构建了仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链物流网络和跨境网络六大网络。德邦快递的整合加入，或让双方将在物流与供应链金融领域碰撞出多个火花。

其一，业务资源更加丰富、场景更加多元化。截至2021年上半年，德邦股份拥有末端网点 30486个，乡镇覆盖率94.8％；拥有快递员6.37万人，分拨中心143个；干线线路2057条，自有车辆共计11524辆，自有运力占比55.7％；仓库140个，面积达101万平方米。德邦股份作为曾经快运、零担运输行业的老大哥。加入京东物流之后，德邦股份不仅为其注入丰富的物流产业链企业资源，也为京东物流在零担运输、大件快递等场景金融实践能力上，锦上添花，

其二，推动德邦供应金融的数字化升级。京东通过多年积累和沉淀，已形成一套以大数据驱动的京东供应链体系。相比零担快运市场，近年来面临大市场、高分散的市场局面，科技和数字化能力不足、产品服务能力有限。德邦的加入，借助京东物流的数字化能力，可以进一步推动其物流供应链的数字化、智能化，进一步加强供应链金融的数字化能力。

其三，延伸物流服务业相关金融服务。京东物流在京东数科的加持下，凭借京东商城不同业务规模、不同业务形态的商家，定制开发了包括保理、融资租赁、京速贷、存货融资、跨境融资等多样化的金融业务，双方并购后，可以进一步深化场景创新和金融产品创新，在双方本来业务的基础上，互通有无，延伸更多的诸如保险、租赁等更多的金融服务。